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因机构需求减少,多个高收益加密计息账户选择降低利率

念银思唐 2022.05.21 21:33

本文来自 The Block,原文作者:Adam Morgan McCarthy

Odaily 星球日报译者 | 念银思唐

随着机构借贷需求的减少,一些平台上加密货币持仓回报率已降至一年多以来的最低水平,削弱了该市场对较小投资者最具吸引力的卖点之一。

自 2020 年以来,BlockFi 和 Celsius 等加密货币借贷平台经历了惊人的增长,通过向个人投资者提供从几个百分点到高达 17% 的收益率,吸引了数百万客户。

这些平台吸收存款,并将其借给机构投资者,之后将大部分收益返还给客户。根据 BlockFi 的数据,通过这项业务,仅在 2020 年,其管理资产规模就增加了 1711%。

BlockFi 的竞争对手 NexoCelsius 同样也经历了巨大的增长。根据 Celsius 近期发布的一份声明,该公司在不到一年的时间里资管规模增加了 1900% 以上。

截至 2021 年 3 月,BlockFi 通过其计息账户——BlockFi Interest Account 持有 147 亿美元的资产,而 NexoCelsius 则分别持有超过 120 亿美元和 200 亿美元的资产。

如今,由于加密货币价格停滞不前,机构的借款需求减弱,许多此类公司正在削减支付给客户的回报。

例如,BlockFi 之前向持有一枚以上比特币的用户提供 6.25% 的利息。而现在,它对持有 0.35 BTC 的用户提供 1% - 3% 的利率,对更多金额提供 0.1% 的额外利息。同样,Celsius 也将利率从 6.2% 调整至 3.05%。

这一下滑还影响了稳定币的投资回报。

BlockFi 和 Ledn 在本月初都下调了稳定币利率,分别从 7.25% 降至 7% 以及从 8% 降至 7.5%(对于双方都提供的所有稳定币,除了 BlockFi 提供的 USDT)。今年 3 月,Celsius 将所有稳定币(DAI 除外)的储蓄率从 8.5% 下调至 7.1%。

为什么机构需求在下降?

在 Ledn 关于 5 月初降息的最新报告中,它提供了一些机构借入加密货币的需求(消费者收益的驱动因素)正在下降的原因。

首先,机构交易员发现,在期货合约价格高于当前现货价格的情况下,从处于期货溢价状态的加密货币市场中获利更容易。

期货溢价允许交易者在买入比特币现货的同时,通过期权或期货建立空头头寸,从而获利。而期货溢价的下降也就意味着为此类交易融资的借款需求下降。

Ledn 还表示,加密货币交易所的套利机会减少,影响了做市商的需求。

做市商借入数字资产进行跨交易所的价格套利。例如,比特币的购买价格可能因交易所而异,为机构创造了利用价格差异获利的机会。

Ledn 的利率更新指出,在 Coinbase 和 FTX 上,100 万美元比特币购买订单的平均价差在过去 3 个月里下降了一半。它已经从 2 月份的 0.16% 左右下降到目前的 0.08%。这影响了机构从套利交易中获得的回报,进而降低了机构为此支付更高借贷成本的倾向。

BlockFi 交易主管 Joe Hickey 也赞同这些观点,并告诉 The Block,尽管加密货币贷款的需求仍然很大,但包括隐含利率和未平仓量(即未平仓期货合约的总数量)在内的关键指标都大大低于去年。这些都是看跌信号。

尽管利率下降,但 Hickey 预计收益率将反弹。“人们在继续投资,因而我认为目前的情况只是一种短期现象,我们将看到今年下半年收益率再次走高。”

利率发生了何种变化

然而,就目前而言,稳定币和其他主要加密货币资产的利率已经开始下降。Ledn 对所有 USDC 余额的利率从 3 月份的高点 9.25% 降至 5 月初的 7.5%。同时,BlockFi 还将不包括 USDT 在内的稳定币利率从同期的 7.25% 下调至 7%。3 月 4 日,Celsius 将所有稳定币的储蓄率从 8.5% 下调至 7.1%,DAI 除外。

从 5 月份开始,Ledn 将不超过 0.1 枚 BTC 的余额利率降至 5.25%,对高于该水平的余额利率降至 2%,而 BlockFi 也将针对比特币以太坊的利率从 4% 降至 3%,与 Celsius 3 月份实施的调降利率一致。

此外,Crypto.com 宣布,从 6 月 1 日起,其奖励功能的分配和层级结构将发生变化。目前,它将其赚取功能分为两层:第一层对于不高于 30000 美元的分配提供全额奖励率,而第二层提供高于该阈值 50% 的奖励。

从 6 月 1 日起,第一层的门槛将下降 90%,只有对于第一层不超过 3000 美元的分配才提供全额奖励率,而第二层将以第一层利率的 50% 获得剩余 27000 美元的分配。一旦这两个层级都达到了,任何后续分配都将归入第三层级,并获得第二层级 30% 的利率。

然而,包括 Anchor 在内的去中心化借贷平台的收益率仍然很高——Anchor 本应向 UST 的贷款人支付 19.5% 的利息。然而,在 UST 上周崩盘后,寻求收益的投资者可能不得不屈从于中心化借贷机构和去中心化平台的更低回报。

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