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谁会影响比特币的下个10年?

2020.01.07 20:17

“答案也许是:衍生品。加密货币衍生品市场的增长意味着比特币的价格变得不那么重要了——即便是在比特币区块奖励减半之后,比特币的价格也将受到控制。”



本文转自:链得得;翻译:Shark;该内容旨在传递更多市场信息,不构成任何投资建议。


编者按:本文作者为Kai Sedgwick,其最初发布在Bitcoin.com网站上。原文《Bitcoin’s Next Decade Will Be Shaped by Derivatives》Kai Sedgwick认为,当加密经济进入一个全新十年,衍生品也会开始转型;2020年,期货交易额有望突破现货交易水平,并继续走高;法定货币加密网关对于推动资本流入衍生品市场至关重要;加密货币衍生品会带来更大的杠杆作用,以及更大的流动性和新老“玩家”之间更激励的竞争。
2015-2020年,对比特币衍生品而言其实算是一个测试期。现在,当加密经济即将进入一个全新十年,衍生品也会开始转型。由于区块奖励减半即将发生,2020无疑将会是比特币非常重要的一年,也会决定我们是否能够迎来新一轮牛市。



比特币衍生品日趋明朗的一年
在2019年,加密货币期货交易额接近现货交易额。而在2020年,期货交易额有望突破现货交易水平,并继续走高。由于衍生品平台Binance Futures和Bitmex、以及FTX、dydx和Synthetix等新产品都获得了成功,让许多人确信2020年将会是加密货币衍生品之年。而且,美国监管机构也在为市场注入信心,比如作为美国期货和期权市场的独立监管机构,最近美国商品和期货交易委员会(CFTC)已经暗示可能会在2020年批准一个由以太坊支持的全新加密货币衍生产品。
“开箱即用”的加密货币衍生品可以吸引新的市场参与者和新资本进入市场,但是,大量新产品会在未来一年中吸引足够的用户,并在影响比特币价格走势方面发挥作用吗?如果真的可以,谁最能从中受益呢?



2020年会开发一系列加密货币衍生品

自2019年开始,加密货币交易者可以选择的衍生品逐渐增多,比特币期货交易平台基本上都满足了人们对各种数字资产高杠杆的需求。交易者在进行衍生品交易时,也不局限在比特币和以太坊上,如果胆子够大,他们可以做多或做空山寨币,比如Cardano、Enjin、Tomo、以及Stellar等。
这里有些例子,2020年,新加坡交易所Bybit计划进入泰国、土耳其、越南和西班牙市场;OKEx新推出的USDT保证金永续掉期交易可能会受到青睐,随着DeFi普及度继续扩大,去中心化衍生产品预计也将得到更广泛的应用;Synthetix——以太坊生态系统中第二大DeFi应用——刚刚宣布与Chainlink建立了合作伙伴关系,这意味着Synthetix的衍生品交易机制不再需要依靠中心化的价格供给。
得益于法定货币加密网关(比如Plutus虚拟银行帐户和借记卡)的不断优化,一些散户投资人也被吸引到了加密货币衍生品交易所,他们也因此不必把自己的财富锁定在Tether(USDT)上。法定货币加密网关的优化意味着加密货币和法定货币之间的转换越来越轻松,交易者可以直接花费自己获得的利润或把这些利润进行重新投资,无需再像过去那样经历多次循环。像Plutus这样的服务能让用户在一个应用程序里就能完成法定货币和加密货币之间的兑换,从而为希望接触更广泛的加密货币交易的交易者带来了入场和退场渠道。在评估加密货币衍生品市场的健康状况时,经常会忽略交易平台是否能与法定货币建立便捷的联系,但其实法定货币加密网关对于推动资本流入衍生品市场至关重要。



美国期货市场升温

就机构投资者对比特币期货的兴趣而言,美国市场上的大量创新将决定该行业的未来发展。最渴望在这一领域里发挥作用的交易平台就是Bakkt,该平台于2019年底在美国推出了比特币期权和以现金结算的比特币期货,其中Bakkt的比特币期权是美国商品和期货交易委员会(CFTC)批准的首个受监管的比特币期货合约,而以现金结算的比特币期货则是通过ICE Futures。
比特币期货和期权产品让交易者能够从2018年低迷时期的价格下跌中获利,Bakkt不是唯一一个为市场发展做出巨大贡献的平台,币安的比特币衍生品在2019年全年都超过了现货发行量,他们还对加密货币衍生品平台FTX投入了一笔未披露的金额。在此之前,币安还收购了现货和衍生品交易所JEX,此举使币安能够向其平台添加期权和期货。
谈到比特币衍生品,就不得不提芝加哥商品交易所(CME Group)。最近,在庆祝芝商比特币期货合约产品运营两周年的活动中,该交易所总经理蒂姆·麦考特(Tim McCourt)发表了一篇简短的文章,其中指出市场仍然处于“前进曲线”的发展之中。到目前为止,芝商所交易了240万份比特币期货合约,名义交易价值约为 1250 万BTC,价值超过920亿美元。有人推测,与前几年相比,Bakkt和芝商所等交易所对比特币期货合约产品的兴趣日益浓厚,主要原因其实就是比特币波动性有所降低。无论如何,如今这些平台都在利用各自优势为比特币衍生品交易者提供更多选择。



竞争日益激励
随着加密货币衍生品公司开始争夺市场份额,彼此之间的竞争也会越来越激烈。Blade是一家总部位于旧金山的交易所,得到了硅谷风险投资家的支持,他们已经承诺要推出零佣金交易服务,也是公开向永续掉期服务巨头BitMEX发起了挑战。UMA的Bitdex交易所也推出了非托管永续掉期服务,但这个概念想要得到充分发展仍有许多工作要做。
那么,比特币衍生品市场竞争加剧对比特币价格意味着什么呢?Coinshares首席战略官Meltem Demirors认为,加密货币衍生品市场的增长意味着比特币的价格变得不那么重要了——即便是在比特币区块奖励减半之后,比特币的价格也将受到控制。
Meltem Demirors相信,比特币向可投资资产的演变实际上使得其价格与价值、以及供求关系脱钩了。随着加密衍生品市场受到越来越广泛的关注,更多投资者也可能选择衍生品对冲头寸来管理价格风险,这样比特币价格波动性也会降低。
综上所述,监管比特币衍生品市场与其他商品市场相比健康状况看起来还不是很好,但由于衍生品通常被用于传统金融市场,传统投资者是因为熟悉此类产品才被吸引到加密货币领域,因此,由于缺乏对冲交易和管理风险的工具,到目前为止,依然有许多机构交易者不愿使用加密货币。在2020年、以及下一个十年,加密货币衍生品会带来更大的杠杆作用,包括DeFi生态系统里的衍生品,同时也会带来更大的流动性和新老“玩家”之间更激励的竞争。

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