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最全总结 | DeFi行业2019全年呈爆炸式增长,8.5亿美元资产锁定在DeFi生态中

2020.01.06 21:52

十多年后,DeFi开始把权利归还给个人,实现金融服务透明化,利用区块链技术来验证相关信息。



本文来源:TokenInsight;出品:区块链大本营;该内容旨在传递更多市场信息,不构成任何投资建议。


2019年是DeFi的元年。虽然DeFi尚处于发展早期阶段,但数量和参与度都呈指数增长。目前,至少总价值为8.5亿美元的资产锁定在DeFi生态中,其中MakerDao在以太坊 DeFi中约占50%的份额。今天,就一起来看看 DeFi 行业在 2019 年年度的表现如何!


要点总结:


1. 50% MakerDao 在以太坊 DeFi 中占 50%的份额;


2. 至少总价值为 8.5 亿美元的资产锁定在 DeFi 生态中;


3. 约 7%流通中的 EOS 被锁定在基于 EOS 的 DeFi 生态系统中;


4. 2.5%锁定在 DeFi中的 ETH 供应量约占当天流通供应量的 2.5%;


5. 6.8 亿美元尽管最近数字资产市场价格下跌,锁定在以太坊 DeFi中的总价值(USD)在 2019 年从 2.9 亿美元增至 6.8 亿美元,价值翻了一倍以上;


6. 1.54 亿美元DeFi生态中的未偿债务从 6800 万美元增加到了 1.54 亿美元,数额增长了一倍以上;


7. 翻倍增长锁定在 Lightning Network 中的 BTC 从约 504BTC 增至 1100BTC,数量翻了一倍;


8. 2000 万美元/60,000万美元在过去的一年中,DEX 交易的增长缓中趋稳,日均交易量约为 200 万美元。头部中心化交易所的交易额约为 6 亿美元,DEX 仍有较大成长空间;


9. 10 倍通过 DAI 可以看出其具有强劲的市场需求。锁定在 DeFi市场中的 DAI 从年初价值只有 300 万美元呈指数型增长,最高时达到 3000 万美元,增幅达到 10 倍;


10. DeFi借贷在 2020 年继续发展壮大,其运行所需要的如 Oracle,DAO 等辅助服务会受到更多关注;


11. 中心化交易所仍会主导市场,不过随着流动性聚合工具和做市机器人的发展,DEX 在 2020 年将以更快的速度增长;


12. 稳定币将继续增长,并成为将数字资产行业与传动金融关系的纽带 ;


13. DAO 可以帮助DeFi项目监理合规的治理模型,以应对DeFi现有的合规监管问题;


14. 行业会采用某种伪基准利率作为DeFi行业参考利率;


15. DeFi行业中将加入诸如期权,掉期合约之类的金融工具,帮助对冲DeFi的潜在风险。




DeFi 生态


当前的DeFi生态系统包括多个分类,其中 22%的项目着力于项目提供基础技术服务(基础设施类项目),这类服务构成了整个DeFi领域发展的基础。


借贷行业和数据服务行业分别占据总DeFi项目的 13%,资产类和 DEX 项目紧随其后,分别占据总项目的 12%。截至目前有超过 250 个项目为DeFi系统提供服务。



MakerDao 是 DeFi 领域的头部借贷平台,紧随其后的是 Synthetix 和 Compound。Oracle(如 Chainlink)已与头部借贷项目集成,将链下数据传输到DeFi 借贷领域,以进一步创造价值。



1、DeFi借贷


“超过 76%的借贷项目创建在以太坊底层公链平台上,其中 Maker 平台总锁定价值最高。


与传统借贷不同,DeFi借贷具有去信任化、分布式、透明且开源的特点。如今,借贷是DeFi生态系统中应用最广泛的类别,其总锁定价值达到了 8.5 亿美元以上。另外,DeFi借贷项目中,建立在以太坊、EOS 与比特币底层公链平台的项目数量遥遥领先,其中以以太坊为最(超 76%)。



上图选取其中 8 个主要借贷平台,Maker 锁定总价值最高,EOS REX 居次位,二者分别是以太坊和 EOS 底层公链平台上总锁定价值最高的项目。


并且,DeFi借贷主要集中在以太坊生态系统上,Maker 占 ETH DeFi总用户的 75%。


而非以太坊借贷平台目前发展较为稳定。非以太坊借贷平台包括 EOSREX、WBTC与Lightning Network,目前发展较为稳定。在 EOSREX 平台上,用户可以通过借出 EOS 赚取收益池中相应比例的收入,或以当前利率借用 CPU 和 NET 资源 30 天。该项目的总锁定价值历史高达 7.33 亿美元,目前则在 2 亿美元上下波动,是 EOS 底层公链平台上的头部DeFi 项目。


2、 DeFi衍生品资产


Synthetix 超过 Compound 成为ETH DeFi 平台总锁定总值第二。



3、 稳定币


稳定币成为规避价格波动的最佳选择。MakerDao 和 DAI是以太坊生态系统中最大的DeFi 协议,占DeFi 总锁定价值的 50%。自 2019 年 11 月中旬起,单抵押 DAI 向多抵押 DAI 的转换,DAI 的销毁量增加,并于 2019 年 12 月 2 日达到峰值 1785 万美元。



DeFi 的借贷市场目前仍存在一些操作性上的问题,但随着 DAI 的概念越来越受到重视、解决方案不断被提出,这些问题将逐渐减少,当DeFi 被更多市场参与者接受,DAI 将继续演变出新的形式、提高其余各种DeFi 服务的可组合性,以适应DeFi 行业的变化和发展。


4、资产管理工具


钱包、应用程序和信息控制台等应用提供资产管理服务,旨在使用户更加便利地管理其数字资产。


非托管钱包和智能合约钱包是DeFi 钱包的两个主要类别。



除普通数字钱包具备的所有基本功能外,构架良好的DeFi 钱包还应具有以下的部分或全部功能。


①、可便捷地访问DeFi 应用程序并支持主要的DeFi 资产


②、可通过钱包借出资产,或利用已有资产借入诸如 DAI、USDT 之类的数字资产


③、具有非托管性



而数字资产管理协议方面,是指替使用者管理其数字资产存款或投资的协议。这类项目的主要目的在于降低使用者投资风险的同时提高其收益。目前,DeFi 生态系统中存在多种提供不同类型服务的数字资产管理协议。



但目前市场上数字资产的管理和存储机制非常分散,没有统一的前端平台或钱包可以为其提供一站式服务,使用者必须在多个平台上周转才能使其资产管理达到最优状态。因此,资产管理前端平台在未来必定会与多种协议、资产与钱包集合在一起,为使用者带来流畅和便捷的用户体验。


5、保险产品


“预计 2020 年保险产品的普及率会稳步增长。”


保险产品的出现进一步改变了DeFi 生态系统,它不仅能够识别风险,还可以为投资者提供对冲风险的产品。DeFi 生态系统中最大的风险之一是智能合约风险。2016 年,有黑客发现了 DAO 的底层技术代码中的漏洞,盗取了大量的资金,这件事情使DeFi 行业意识到智能合约代码安全的重要性。


目前,已经有许多针对智能合约风险的保险解决方案提供者,如 Nexus Mutual 和 Etherisc。Nexus Mutual 目前已经在以太坊主网上启用,并为 dYdX、Compound、MakerDao、0x、Nuo Network等多个平台上提供智能合约保险服务。


6、流动性聚合(Liquidity Aggregator)和做市商


“Liquidity Aggregator和做市商可以为 DEX 提供流动性支持。”


流动性对于交易来说非常重要,DEX 的低流动性是限制其发展的主要因素。2019 年 DEX 的总交易量超过 23 亿美元,前三名分别为 IDEX(8.45 亿美元)、Oasis(4.91 亿美元)和 Kyber Network(3.75 亿美元),三者共占 DEX 总交易量的 74%。


DEX 的流动性问题可以通过多种方式解决,包括采用Liquidity Aggregator提供商(例如 Kyber)和数字资产做市商(如 Hummingbot)。


尽管 DEX 在 2019 年缓中趋稳,但研究机构仍相信 DEX在 2020 年会进入高速发展期。类似目前流动性挖矿(Liquidity Mining)的开发和 Katalyst 的升级,2020 年 DEX 的发展方向会主要着眼于改善流动性问题。


7、预言机(Oracle)


“市场开始出现将预言机与 DeFi 应用程序结合的数据代理商。在现有的预言机项目中,Chainlink 遥遥领先”。


目前行业中存在多个预言机项目,每个项目都从不同角度提供分布式数据服务以支持DeFi 的开发。Chainlink是行业中发展最好的预言机项目,Band Protocol、Tellor 等其他项目紧随其后。可以预见的是,未来 DeFi 需要各类项目与多种预言机结合,共同实现真正的分布式发展。




DeFi 未来展望


1、利率互换与智能债券(SmartBond)


“Maple Finance 推出第一款以太坊智能债券(SmartBond)。”


智能债券为 DeFi 带来虚度可能性,其中包括构建具有不同到期期限的数字资产收益率曲线、为多种结构化金融工具奠定基础,包括:资产抵押证券、资产担保证券、债务抵押债券等等。


2、DeFi 期权协议


“通过 DeFi 期权协议合理管理风险敞口。”


为了推进 DeFi 生态良好发展,需依靠各种金融工具。期权是金融工具中不可或缺的衍生品,期权持有者拥有在未来以固定价格执行合约的权利。通过期权,投资者可以对冲稳定币风险,或提前预测标的资产价格获得收益。


由 Zubin Koticha 提出的 Convexity Protocol 是一种广义的期权协议,旨在为投资者提供对冲风险、创建杠杆交易、购买保险或押注波动性的方法。投资者还可以通过将期权与其他金融工具结合构建出不同风险敞口的交易策略。以此达到不同的目的。


研究机构认为,下一阶段 DeFi 将整合这些衍生品,从而实现动态投资策略,创造并实现 DeFi 的真正价值。


3、抵押率下调


“由于资产波动和违约风险,当前 DeFi 贷款平均抵押率高达 459%。”


Alex Masmejean 为目前的高抵押状况提供了一些解决方案。1:社交资金偿还;2:新的信用评分体系;3:零知识证明;4:信用市场 DAO。


研究机构认为抵押率下调将在未来实现,其前提是存在一个功能齐全、多样化的金融市场,并允许市场参与者能够快速地获得有效信息、对冲信用风险。



4、基准利率


“通过 LIBOR for DeFi 可以创建多种金融产品。”


目前,在不同 DeFi 平台的借贷利率差异很大。正如在上一节关于DeFi 的套利机会中所讨论的那样,市场目前缺乏如传统股票市场中的伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)一样的基准利率。LIBOR 的广泛使用使金融市场更加高效,各种基于 LIBOR 的标准化的金融产品一一出现,如债券指数,远期利率协议等。此外,用 LIBOR 其他基准利率得出收益率曲线,被用于评估市场风险、产生投资策略。


同样的,DeFi 行业需要设置基准利率,才能得出数字债券收益率曲线,并有效地用于数字智能债券和其他金融工具的估值。现今已有中心化交易所(如 OKEx)引入了 DAI savings Rate(DSR),研究机构预测 DSR 将在 2020 年被行业采用为DeFi 的基准利率。


5、分布式自治组织(DAO)


“分布式金融与分布式治理相结合,分布式自治组织(DAO)创建了一种与DeFi 生态系统互动的新方式。”


DAO 是DeFi 生态系统中的重要元素,进一步增强 DeFi 生态系统的分布式特征。DAO。使组织能够自主运营、以分布式的方式决策。目前有 1500 多个通证和约 50 个 DAO。


研究机构认为,DAO将使生态系统发展更壮大,使DeFi 的愿景更快实现。随着 Kyber Network和 Synthetix 加入 DAO 浪潮,研究机构 TokenInsight 继续预测DeFi 的下一阶段将存在多个 DAO 的集成,形成真正的分布式生态系统。总而言之 DAO 的兴起以及不同DeFi 解决方案的增长将是数字资产领域的下一波浪潮。




结论


“DeFi的增长和以太坊平台 Gas 的使用量将呈现正相关关系。”


当前的DeFi是数字资产市场中的利基领域。它只占整个数字资产市场总市值的一小部分。另外,大多数DeFi产品建立在以太坊上。目前,BTC、EOS 等正在努力追赶,但在开发资源和行业应用方面仍然较为落后。


各种金融工具的出现和借贷的指数级增长使得DeFi金融体系逐渐成熟、与传统金融市场并行,但同时又能够推动传统金融市场进一步发展。尽管DeFi能够降低交易对手风险,但依旧存在智能合约风险之类的技术风险。万幸的是,该市场上出现了各种降低风险的产品和工具,例如保险、利率互换和 DAO。此外,目前有数种金融产品、服务也正在建设中,包括“收益协议”:带有利率发现的链上借贷,“对冲协议”:在以太坊上创建和结算期权合约,Stafi:清算抵押资产等。尽管对于DeFi来说,2019 年是重要的一年,但要断定未来谁将在这个开创性、快速发展的行业中成为最终的赢家还为时过早。


分布式金融正在实现区块链及其生态系统的价值。在 2008 年传统金融业动荡之时,中本聪发布了比特币的白皮书。十多年后,DeFi开始把权利归还给个人,实现金融服务透明化,利用区块链技术来验证相关信息。




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