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大量资本涌入比特币挖矿领域,算力大涨,回本周期在延长

2019.07.26 03:43


文 | 比萨 


进入6月,比特币大涨,币圈基金蠢蠢欲动。


但山寨币价格疲软,优质项目匮乏,因此,转型挖矿正成为币圈基金新趋势。


然而,挖矿并非易事。在疯狂上涨的挖矿难度与反复无常的币价面前,矿机的回本周期与抗风险能力,似乎不可兼得。


如今,四川丰水期即将结束。有人预言,以蚂蚁S9为代表的低算力矿机即将退出历史舞台。


而丰水期结束后,币圈基金入场挖矿的最佳时机,也许才刚刚开始。



01 进军挖矿



"据我了解,今年有越来越多的币圈基金,进入了挖矿产业。"某TokenFund合伙人陈生告诉一本区块链。


在圈内,这些入场挖矿的基金,被称作“算力基金”。今年5月,知名区块链投资机构Fundamental Labs就曾发起了1.5 亿美金规模的算力基金,首期募资4450万美元。


“Fundamental Labs的尝试代表了数字货币行业的新趋势——投资机构由投项目转向投算力。”陈生指出。


在他看来,投资机构之所以转型,最大的原因,是投项目已经不赚钱了。


他观察发现,这轮所谓的牛市,与上轮牛市截然不同。


此前,牛市的明星项目是ETH和基于ETH的ICO项目。而这轮牛市的核心,则是比特币。而ETH跌跌不休,ICO已近乎无人问津。


“在比特币之外,其他币种都没有获得多少涨幅与关注度。”陈生说。


转型比特币挖矿,因此成为许多投资机构的共同选择。



以0.35元/度的电费计算,在当前难度下,蚂蚁S17挖到一枚比特币的成本是1966美元,远远低于二级市场上的价格。“挖矿比屯币更合理。”陈生说。


然而,相比二级市场买币,挖矿产出比特币的过程更加漫长。


而算力基金最关心的问题,是矿机的回本周期。


“回本周期受币价、挖矿难度和电价等因素综合影响。”矿工吴迪表示,“我们只能算出静态的回本周期。”


所谓静态回本周期,就是按当前的币价、挖矿难度和电价等参数,得出的计算结果。其前提,是一切参数不变。


以蚂蚁矿机S17为例,按0.35元/度的托管电价计算,一台S17每天的产币量为0.00147854BTC,每天电费为20.02元。按当前币价计算,一台蚂蚁S17的每日净收益为79.81元,加上3%的电力损耗,一台蚂蚁S17的日净收益为79.2元。


而在当前市场上,蚂蚁S17(8月期货)的价格是24000元。以此计算,这款矿机的回本周期是297.7天。


一本区块链以蚂蚁S17、芯动T20T、蚂蚁S9k为代表,分别计算了当前高、中、低算力矿机的回本周期,如下表所示:



不难看出,相较于售价较高的高算力矿机,低算力矿机的回本周期,反而更短。


但其中也潜伏着风险。“低算力的矿机回本周期短,但抗风险能力差,币价一旦大跌,它们会最先关机。高算力的矿机虽然回本周期长,但抗风险能力高,在去年的熊市中,依然能有收益。“吴迪告诉一本区块链。


如今,在矿圈,币圈基金转型挖矿,已衍生出三种模式。


第一种模式,是将算力包装成理财产品——机构向投资者承诺一定的年化收益。行情好,机构可能获得丰厚回报;反之,机构需自担风险。


第二种模式,是搭建算力交易平台。“大基金一般会选择这种模式,用募来的资金购买机器,找矿场合作,再将算力通过租赁的方式卖出去。”矿场主周平表示。


在业界,这一模式常被称为“云算力平台”。牛比特、Bitcoin.com 矿池、算力之家、58coin以及比特大陆旗下的比特小鹿是其中的代表。


第三种模式,是联合挖矿——基金直接与矿场合作,一方出钱,一方出人、出力、出矿场;双方敲定矿机型号便开始挖矿,收入按比例分成。


“除此之外,也有公司将矿场打包到公司资产中,以做亮财报,方便融资。”周平透露。



02 风险



投资,永远是机会与风险并存,比特币挖矿也不例外。


在矿圈,矿机价格、币价、挖矿难度和电价都是波动的。任何一个影响因子的变化,都会造成矿机的回本周期难以预测。


“矿机的回本周期是由市场动态调节的结果。”吴迪表示,“而我们也只能计算出理论上的回本周期。”


眼下,飞速增长的比特币全网算力,已经成为了许多矿工遭遇的头号难题。


今年6月14日,比特币最高价格为8447美元,尚未突破1万美元大关。彼时,全网算力为56.77 EH/s,挖矿难度为7.4T。


而经历了一个月的牛市后,在7月24日,全网算力已达到63.93EH/s,挖矿难度也随之水涨船高,达到9.01T,较此前上涨21.8%。


一个多月的时间,比特币全网算力上涨7.16EH/s,相当于44万台16T算力的蚂蚁S9SE流入市场。


“如果币价的涨幅跟不上挖矿难度的涨幅,矿工的回本周期就会延长。”吴迪说。


在算力增长之外,还有众多因素会影响到矿机的回本周期,比如,天灾人祸。


去年6月,四川的一场洪水,让许多比特币矿工损失惨重。山洪冲毁了数个海拔较低的矿场,有超过2万台矿机被淹,矿工损失逾亿元。


一些矿场在洪水中幸免于难,却接到了电厂的坏消息——洪水导致电厂被迫停止供电。矿场因此停摆,比特币全网算力一度下降30%。


在不可预期的天灾之外,人祸给矿工带来的损失,可能更为常见。


如何找到靠谱的矿场,是许多新矿工的入门第一课。


“矿圈的坑很多,一些矿场会毫无理由地停电。”矿工王勇告诉一本区块链。



频繁停电的背后,常常是矿场与电站的博弈。电站可能会以各种理由断掉矿场的电,甚至有电站强行吞并矿场的先例。


除此之外,也有矿工透露,有矿场会在深夜偷偷将客户的算力转移至自己的账号下,以此牟利。


在矿圈,黑客入侵也是常事。尽管矿机中毒可以通过刷机等方式直接修复,但如何在短时间内复原成百上千台矿机,迅速恢复生产,仍十分考验矿场的运维水平。


“新人进入矿圈,找到靠谱的矿场很重要,否则会遇到踩不完的坑。”王勇表示。



03 未来



眼下,矿工们可以预见的是,比特币全网算力还会继续暴涨。


7月20日,三点钟社群创始人玉红在微博透露,矿机厂商神马矿机的周销售额已达7亿元。


神马矿机官网显示,目前神马旗下性能最强的矿机神马M20S算力为68T,售价19496元。以此计算,7亿资金可购入35904台神马M20S,总算力高达244万T。


这意味着,仅神马矿机一家,每周就有244万T的算力将进入比特币网络。再加上比特大陆、嘉楠耘智、芯动等矿机厂商的销量,算力暴涨在所难免。


而算力的暴涨,势必会造成挖矿难度的提升。


“由此一来,S9等低算力矿机抗风险能力极弱的特性,也会被放大。”周平表示。


以0.35元/度的电价计算,蚂蚁S17矿机“每日每T算力”的成本是0.378元;而蚂蚁S9矿机的这一成本高达0.842元。后者是前者的2.2倍。


“因此,比特币全网算力上涨后,一旦币价下跌,蚂蚁S9等低算力矿机会首先被淘汰。”周平解释道。


而算力越高的矿机,单位算力的挖矿成本越低,抗风险能力更强,挖矿周期也更长。


矿机的更新换代,在所难免。


“今年丰水期结束后,上一代矿机或将被大量淘汰。”周平表示。


这是因为,在丰水期结束后,四川等地会有大量的丰水矿场关门,矿机则将被转移至电价更高的火电矿场。


“火电矿场机位有限,矿工们也追求性价比。因此,聪明的矿工们都会抛售低算力矿机,换成高算力矿机。”周平表示,“到那时,上一代矿机的生命周期也走完了。”


明年,比特币将按计划实现减产。而减产,也将推动高算力矿机的普及与下一代矿机的研发进程。


在周平看来,入局矿圈的投资机构,在购入矿机之前,首先应该确认自己的投资回报周期——不同的投资周期,需要遵守不同的投资逻辑。


他认为,对于以半年为周期的基金,现在投资矿机,显然是不合适的。丰水期过后,电费成本马上会升高,随之上升的,还有投资风险。


而对于以一年为投资周期的基金而言,他认为,现在也不是购买矿机的最佳时间。


“最合适的时间是在10月、11月,丰水期结束后,全网算力下降,老矿机流入市场,矿机价格也会出现下降。”他说。



                          


比特币疯涨,优质项目稀缺,币圈基金的最佳选择,只能是挖矿。


但它们或许会发现,这件事的难度,一点也不小。


即便手握重金,在波谲云诡的矿圈,算力基金们仍可能踩坑无数。

*文中部分受访者为化名。


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